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麦格理:维持李宁(02331)“跑赢大市”评级 目标价降至105港元

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麦格理发布研究报告称,维持李宁(02331)“跑赢大市”评级,认为其仍有能力应对短期挑战;下调2022-23年纯利预测4%,以考虑疫情对第二季零售销售影响超出预期,目标价降至105港元。

报告中称,公司首季零售额在3月下半月显示温和,3月份疫情拖累线上和线下零售销售,加上去年新疆棉花问题的高基数效应,可能会给第二季零售数据带来短期压力;2022年第一季度李宁的表现仍优于大多数运动服饰品牌,相信李宁稳健的财务状况能够应对。

该行提到,截至3月库存周转率依然稳健,估计3月份零售额下降单位数。2022年首季线下零售的销售增长放缓至20%中段,而前段时间销售增长为30%高段-40%低段;而在线零售额增长放缓至30%中段,认为这种放缓可能由于去年新疆棉花问题提振了需求,因此由非常高的基数效应。

该行表示,当前疫情相关的物流限制为线上订单提供挑战性,线下订单也受到防疫措施的影响,预计4月份零售销售压力将持续存在。尽管近期面临不利因素,但增长战略不太可能改变,李宁公司已经为今年更严格的比较基础做好了准备;重点关于库存管理、稳健的资产负债表和灵活的成本结构。

posted @ 22-07-08 11:04  作者:admin  阅读量:

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